良好業績抑制指數下跌空間

2010-03-22 20:12?出處 

　　我們認為本周滬綜指有望挑戰3100點。一方面，隨著2009年年報和2010年一季報披露進入高潮，上市公司業績大幅改善的情況愈發明朗，這將顯著增強投資者信心，從而為市場提供堅實支撐，抑制指數下跌空間；另一方面，目前寬松貨幣政策退出力度適中，方式日漸明晰，加息與上調存款準備金率預期略有減弱，預計未來政策調整帶給市場的影響將明顯降低。

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　　在品種方面，我們看好以下幾個板塊的投資機會：券商板塊，估值較低、融資融券和股指期貨構成事件性驅動；石化板塊，業績迅速提升，估值處于低位；地產、銀行、航空、造紙板塊，面臨低估值以及人民幣升值預期推動。

　　一季度業績增長預期強烈

　　本周1-2月份工業企業利潤數據即將公布，加上目前上市公司業績披露進入高峰期，企業盈利狀況將再次成為大家關心的焦點。截至目前，滬深兩市共有五百多家公司發布2009年年報，營業收入同比增長近7％，凈利潤同比增長23%；1100多家上市公司公布了2009年業績預告，利潤同比增長40%。2009年全年上市公司業績預增20%已經基本沒有懸念。

　　預計2010年第一季度上市公司業績將增長45%。上市公司各個單季度利潤之間存在明顯季節效應。2006年以來，隨著眾多大型藍籌股回歸A股，凈利潤的季節效應表現得更加明顯。2006年、2007年兩年，一季度凈利潤占全年比重都在22%-23%之間。2008年，在金融危機下第四季度企業利潤急速下降，因此一季度利潤占比提升到33%。2010年隨著經濟好轉，上市公司利潤結構會回歸到2006-2007年的正常水平，假設仍維持在22%的正常水平。根據2010年全年業績增長25%的預測，一季度凈利潤同比增速將達到45%。業績的高速增長有望進一步提振投資者信心，并給A股市場帶來正向刺激。

　　此外，上市公司業績好于預期，也成為外圍市場走強的最主要推動力。標普500指數的上市公司中，已經有超過470家披露了2009年四季度財報，凈利潤環比增長率為100%以上，超過三分之二的上市公司業績高于盈利預測，業績的明顯改善也抑制了外圍市場的下跌空間。

　　政策壓力有所緩解　　本文“”來源：http://www.desachemical.com/news/jingji/13685.html，轉載必須保留網址。

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